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　　美聯(lián)儲(chǔ)此次選擇加息主要出于兩點(diǎn)考慮。

　　一是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本達(dá)標(biāo)。就業(yè)和通脹作為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策關(guān)注的兩大目標(biāo)，目前均有不俗表現(xiàn)。就業(yè)方面，失業(yè)率自今年5月以來始終保持下降趨勢，10月和11月非農(nóng)就業(yè)人口分別增加27.1萬和21.1萬人，大大高于市場預(yù)期的18萬和20萬人。無論從趨勢還是從絕對(duì)值看，美國當(dāng)前就業(yè)市場的改善程度都已符合預(yù)期，足以支撐美聯(lián)儲(chǔ)加息。通脹方面，雖然受能源價(jià)格大幅下跌拖累，美國今年消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增速表現(xiàn)欠佳，但剔除能源與食品的核心CPI同比增速，11月已達(dá)到2%的目標(biāo)水平。鑒于能源價(jià)格業(yè)已進(jìn)入筑底階段，拖累通脹的因素將在明年消退，通脹在中期回歸2%的格局已基本被美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)可，這為加息掃清了障礙。

　　二是延遲加息將增大美聯(lián)儲(chǔ)未來推行貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)。2014年以來，美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期已不斷發(fā)酵，如選擇繼續(xù)推遲加息，不僅美聯(lián)儲(chǔ)的公信力恐將受損，還有可能令其喪失循序漸進(jìn)收緊貨幣政策的主動(dòng)權(quán)，最終被迫在短期內(nèi)快速加息，從而擾亂金融市場，給美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇埋下隱患。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息消息公布后，美元指數(shù)經(jīng)過一輪短線波動(dòng)震蕩攀升，美國國債收益率也出現(xiàn)小幅上漲，表現(xiàn)與市場預(yù)期基本一致。美股方面，紐約三大股指道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)以及納斯達(dá)克指數(shù)當(dāng)日漲幅均超過1%，反映出市場受到美聯(lián)儲(chǔ)看好經(jīng)濟(jì)前景的樂觀信念提振，其表現(xiàn)也與此前多數(shù)分析師預(yù)測的結(jié)果相符。這表明金融市場早在此次議息會(huì)議前，就已對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息做出了充分的預(yù)期和定價(jià)，因此整體表現(xiàn)平穩(wěn)。

　　新興市場國家在美聯(lián)儲(chǔ)加息后將面臨一定壓力。在過去7年接近零利率的低息環(huán)境中，新興市場國家累積了大量美元債務(wù)。據(jù)國際清算銀行報(bào)告，自2009年開始，新興市場國家發(fā)行的美元債總規(guī)模接近3萬億美元。美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息周期，將導(dǎo)致美元走強(qiáng)和借貸成本上升，令新興市場國家和企業(yè)償債壓力倍增。與此同時(shí)，一些經(jīng)濟(jì)基本面較為脆弱的國家有可能因資本外流陷入更加艱難的境地，貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。不過，由于此次加息醞釀已久，驟然出現(xiàn)危機(jī)的概率并不高。

　　總體上看，得益于前期充分的鋪墊和溝通，美聯(lián)儲(chǔ)這次加息已被市場和公眾廣泛預(yù)期和接受，而其“貨幣政策仍保持寬松”“未來加息路徑將采取循序漸進(jìn)方式”的表態(tài)，也對(duì)市場起到了一定的安撫作用。因此，美聯(lián)儲(chǔ)此次加息對(duì)金融市場及全球經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊不會(huì)太大。未來，美聯(lián)儲(chǔ)以何種節(jié)奏和路徑令聯(lián)邦基金利率水平逐步回歸正常化，將成為市場關(guān)注的新焦點(diǎn)。