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　　馬駿說(shuō)，預(yù)估GDP增速會(huì)從去年的6.9%放緩到今年6.5%左右。IMF最近發(fā)布的6.6%的新預(yù)測(cè)基本合理。從2011年開(kāi)始，我國(guó)勞動(dòng)年齡人口開(kāi)始快速下降，平均每年下降300-400萬(wàn)，這是為什么不用畏懼GDP減速的原因。“減一點(diǎn)GDP增速?zèng)]有關(guān)系，創(chuàng)造的就業(yè)個(gè)數(shù)少一點(diǎn)沒(méi)有關(guān)系，因?yàn)槲覀儑?guó)家找工作的人在減少。”馬駿說(shuō)。

　　房地產(chǎn)政策方面，馬駿預(yù)估兩個(gè)大方向，第一是未來(lái)將增加多主體供給，包括土地供應(yīng)增加和各種類(lèi)型租賃房的增加；第二是未來(lái)幾年預(yù)計(jì)將通過(guò)房產(chǎn)稅的立法，此后在更多的城市推開(kāi)。

　　“從中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部走勢(shì)來(lái)講，我們面臨兩個(gè)下行壓力，第一個(gè)是由于房地產(chǎn)調(diào)控，導(dǎo)致房地產(chǎn)銷(xiāo)售減速，之后會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)投資減速；第二個(gè)下行壓力是由于許多PPP項(xiàng)目無(wú)法繼續(xù)，基建投資會(huì)減速。影響今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的正面因素也有兩個(gè)方面，一是由于制造業(yè)去年有超過(guò)20%的利潤(rùn)增長(zhǎng)，這會(huì)帶動(dòng)制造業(yè)投資恢復(fù)；二是由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不錯(cuò)，我國(guó)出口情況可能會(huì)略微好于預(yù)期。”馬駿說(shuō)。

　　金融風(fēng)險(xiǎn)方面，馬駿認(rèn)為主要是宏觀杠桿率上升過(guò)快帶來(lái)的問(wèn)題。杠桿率過(guò)高會(huì)使得借款者還不出錢(qián)的概率升高，違約風(fēng)險(xiǎn)上升，大面積違約則會(huì)帶來(lái)金融危機(jī)。馬駿說(shuō)：“杠桿率有很多指標(biāo)，我更多是看宏觀杠桿率，如企業(yè)債務(wù)余額與GDP的比例，或M2與GDP的比例，而不是很有誤導(dǎo)性的微觀杠桿率（如企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率）。有人說(shuō)微觀杠桿率并不太高或基本穩(wěn)定，但問(wèn)題是過(guò)去十幾年資產(chǎn)回報(bào)率呈持續(xù)下降趨勢(shì)，資產(chǎn)的償債能力下降；另外，由于一些資產(chǎn)呈現(xiàn)泡沫，如果將來(lái)泡沫爆掉，資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)萎縮，資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)嚴(yán)重惡化，目前穩(wěn)定的資產(chǎn)負(fù)債率在未來(lái)不一定穩(wěn)定。”

　　馬駿認(rèn)為，在分析了不同類(lèi)型企業(yè)的杠桿率的后可以發(fā)現(xiàn)，最高的是房地產(chǎn)類(lèi)企業(yè)，國(guó)有企業(yè)也很高，其中主要是地方政府的平臺(tái)類(lèi)企業(yè)。如何通過(guò)體制機(jī)制改革來(lái)穩(wěn)定由于房地產(chǎn)泡沫導(dǎo)致的杠桿率上升、解決地方政府和平臺(tái)過(guò)度負(fù)債的問(wèn)題？馬駿提出幾類(lèi)深層次的改革方案：

　　在房地產(chǎn)領(lǐng)域，要推出房地產(chǎn)稅，使得在房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)者賺不到錢(qián)，真正做到“房子是住的，而不是炒的”。這樣的改革，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融長(zhǎng)期穩(wěn)定有非常正面的意義，但短中期內(nèi)會(huì)面臨很大的民意阻力（估計(jì)90%的老百姓(603883,股吧)不同意），因此這將考驗(yàn)決策層的改革決心和魄力。另外，還需要增加供給，包括土地、租賃房供給等等。

　　抑制地方過(guò)度負(fù)債所要求的體制機(jī)制改革則更加復(fù)雜。每年設(shè)置GDP增速目標(biāo)，本身就是導(dǎo)致地方政府過(guò)度負(fù)債的重要原因，所以建議用穩(wěn)定就業(yè)來(lái)替代GDP增速作為國(guó)家宏觀調(diào)控的目標(biāo)。其次，要公布地方政府的資產(chǎn)負(fù)債表，提高政府隱性負(fù)債的透明度。再次，要強(qiáng)化地方人大對(duì)地方政府的監(jiān)督作用。此外，還要允許地方平臺(tái)違約和一些市縣級(jí)的政府違約。