“近日,中國存托憑證(CDR)相關(guān)政策已經(jīng)出臺,效率非常高,這表明我國支持新經(jīng)濟,對資本市場制度方面的改革在加速。”4月1日,華夏新供給經(jīng)濟學(xué)研究院院長、華軟資本管理集團股份有限公司董事長王廣宇表示。
當(dāng)日,王廣宇在出席中國新供給經(jīng)濟學(xué)50人論壇一季度峰會暨貨幣金融圓桌會議時表示,“我國多層次資本市場需要抓住上市公司質(zhì)量這一關(guān)鍵問題,讓更多創(chuàng)新企業(yè)上市,讓"獨角獸"企業(yè)回歸A股是非常重要的變化,只有這樣的企業(yè)回歸A股,市場的活力和價值才會長期的存在下去。”
近日,國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》(以下簡稱《若干意見》),批準(zhǔn)來自互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),且達到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)選擇申請發(fā)行股票或存托憑證(DR)上市。
《若干意見》明確,允許試點紅籌企業(yè)按程序在境內(nèi)資本市場發(fā)行存托憑證上市;具備股票發(fā)行上市條件的試點紅籌企業(yè)可申請在境內(nèi)發(fā)行股票上市;境內(nèi)注冊的試點企業(yè)可申請在境內(nèi)發(fā)行股票上市。
“這標(biāo)志著IPO、CDR以及借殼上市都將成為創(chuàng)新企業(yè)上市的選項,這三個通道給新供給的內(nèi)容提供了最快速、最龐大、最有估值潛力的證券化新場景,無疑是對新供給從金融場景角度給出的最大的支持和引領(lǐng)。”全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民指出。
對于包括“獨角獸”企業(yè)在內(nèi)的創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)上市,王廣宇認(rèn)為,既要重視把存量企業(yè)引進來,也要創(chuàng)造增量機會。
“隨著資本市場改革的不斷推進,體現(xiàn)在資本市場發(fā)行制度上的轉(zhuǎn)變正在提速。”川財證券研究所高級研究員楊歐雯在接受記者采訪時表示,出臺《若干意見》,一方面是資本市場改革的體現(xiàn),另一方面也為高新企業(yè)在A股上市提供了一條創(chuàng)新之路。CDR模式避免了繁瑣的流程,縮短了上市周期,實現(xiàn)發(fā)行成本降低的同時還幫助企業(yè)拓寬了融資渠道。
“從估值角度看,當(dāng)前時點國內(nèi)資本市場對相關(guān)中概股、紅籌股也相當(dāng)有吸引力。”楊歐雯表示,縱向比較看,新經(jīng)濟在A股市場所占比重以及估值水平均有所提高,融資環(huán)境顯著改善。中國移動、網(wǎng)易、中國電信、騰訊和百度等中資企業(yè)海外上市歷史已達12年至20年,期間新經(jīng)濟板塊盈利占全市場比重已由10年前的23%提升至35%,市值占比由20%提升至43%。橫向比較看,A股市場在市場間的估值具備一定吸引力。隨著資本市場開放程度加深,資本在市場間流通成本降低,市場溢價下降,在A股市場中估值較高的科技行業(yè)對全球資本的吸引力提升,紅籌股借勢回歸可謂天時地利。